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            手机购彩网站:与瑞银资产(UBS Asset)中国股票主管石斌的对话“我们将终生追随它”煤油煤泥煤炭行业安庆房地产安庆政府网络安庆新闻网

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            原标题:与瑞银资产(UBS Asset)中国股票主管石斌的对话:“我们将终生追随它”

            作为一家两年前获批的私募股权机构,随着外资机构涌入国内市场,瑞银资产管理对a股布局的逻辑正逐步变得清晰。

            21世纪经济先驱报记者了解到,瑞银的资产是由价值投资驱动的,专注于长期持有消费领域的高价值股票,以便为投资者获得超额回报。

            日前,瑞银资产中国股票团队负责人石斌在接受《21世纪商业先驱报》记者采访时表示,目前a股市场不缺乏流动性和资本。在外资长期增加对a股配置的趋势下,a股有很大的投资机会和空间。

            作为一名为瑞银资产工作了13年以上的基金经理,“坚持长期投资”可能会成为石斌的标签。记者了解到,瑞银的资产已经从具有长期增长潜力的行业中挖掘出优秀的企业,并被安排为10年周期,这也使得瑞银的资产拥有较低的周转率和较长的持有周期。

            瑞银资产的投资风格无疑为机构在国内市场的“零售”现象提供了明确的参考。

            超长期投资

            作为一家外资私募机构,价值投资是瑞银资产管理公司实施的理念。

            21世纪经济先驱报记者从与石斌的交流中了解到,瑞银的长期资产前景是具有大消费理念的行业,包括医疗及其他相关服务行业。

            在石斌看来,这种产业的优势在于它受到经济增长下滑的限制,具有一定的增长潜力。

            "这些行业仍处于相对早期的发展阶段,具有巨大的长期增长潜力。"石斌说,“当然,更重要的是从下至上挖掘优秀的公司,并通过合理的估值进行干预。”

            在这种策略下,石斌团队甚至持有了一些长达10年的股票,而不是以现金出售一些公司,因为它们的股价在短期内表现良好。

            “优秀的公司将继续保持优秀。只要公司的竞争力不被削弱,增长能够持续,它的股价实际上与基本面高度相关。”石斌说,“关键在于一个公司的竞争力在任何时候是持续上升还是下降,这就是为什么我们愿意长期持有一些优势企业。”

            在超长期投资逻辑下,瑞银资产的平均年周转率仅为0.2倍左右,而持有期约为5年。事实上,这一周转率远低于国内公开发行机构的平均水平。根据天翔投资的统计,2019年上半年公开发行行业的整体流失率为1.69倍,而2015年至2017年,流失率甚至达到5.60倍、3.55倍和3.21倍。

            “我们至少有40%到50%的股份可以持有10年以上,有些更短,但它们也有1-2年的周期,所以平均大约是5年。”石斌说道。

            石斌对真正看涨的瑞银能持有其资产多久的问题给出的答案是“永远”。

            “我们会跟随一个好公司一辈子。事实上,周期可以长也可以短。关键是我们是否对公司有透彻的了解,并参考行业专家的意见。”石斌坦率地说道。

            石斌还坦言,瑞银以资产为重点的公司甚至没有将上市作为标准,专注于一些未上市的领导者也会带来许多投资机会。

            ”例如,华为没有上市,但有许多供应商对整个产业链有很大影响。如果不跟踪它,你就无法判断一些公司是如何受到其行为的影响的。因此,我们应该密切关注这类公司,因为它的市场影响力非常大。”

            超长的持有期和价值投资策略也给瑞银资产带来了更高的规模上限。据记者了解,其中国团队目前的管理规模约为160亿美元,其中约30亿美元以a股形式发行。

            A股的未来

            事实上,a股目前正在从零售市场向机构市场转型。石斌认为,长期资本向a股市场的分配可以进一步引导股市的平稳波动。

            “长期资本非常重要。长期资本比例高的成熟市场总周转率往往较低,因为长期资本避免了投资情绪变化造成的大幅波动。”石斌表示,“我认为波动是由基本面造成的是可以理解的,但因为投资情绪波动很大,不利于长期投资。”

            石斌还认为,高周转率和情绪状况不利于确保市场配置的效率。

            “如果你长期投资一家好公司,该公司可以获得市场回报和市场回报。如果好公司像坏公司一样波动,这对好公司是不公平的。”石斌指出,“从长远来看,a股市场的整体周转率将会下降,并逐渐接近成熟市场。”

            站在此刻,石斌认为,未来一年a股市场的投资机会不必悲观。

            “我们总体上对市场持乐观态度。尽管经济增长率将继续下降,但市场并不缺乏流动性和资本。”石斌坦率地说道。

            在石斌看来,从资产配置的角度来看,许多其他领域的资金很可能会进一步流向资本市场。

            ”原来,很多资金可能没有在资本市场上分配,但是对房地产市场的监管总体上还是比较严格的,所以大量资金流入房地产市场的可能性不是很大。从这个角度来看,股市对资金配置的需求也应该继续存在,外资将继续增加a股的配置。”石斌说道。

            “所以我认为在这种情况下,资本是相对宽松的。纵观整个市场,一些个别的股票行业可能会分配得更多一些。我们总体上仍持积极态度,并仍在寻找机会。”石斌说道。

            (资料来源:21世纪经济先驱报)

            (编辑:DF522)

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